Des verts paturages au lotissements glauques...

L’instantanéité rend les transactions boursières incontrôlables : les traders ne maîtrisent plus les échanges et les autorités de régulation ont du mal à suivre.

(Article publié le 2 janvier 2011 par The New York Times. Je l'ai raccourci...)

... C’est juste à côté de l’autoroute du New Jersey qu’est traitée une grande partie des opérations boursières des Etats-Unis. Le bâtiment d’un hectare, est une succession de serveurs informatiques éclairés par une lumière bleue. Cette Bourse s’appelle Direct Edge, un nom inconnu du grand public.

La quasi-totalité des transactions boursières de la planète est effectuée par des ordinateurs qui communiquent entre eux à toute vitesse. Les coûts de transaction se sont effondrés, et en un simple clic de souris ou en touchant l’écran d’un smartphone, n’importe qui peut acheter des actions de n’importe où en quelques secondes. [...]  Ces bourses sont adaptées à de nouvelles créations des marchés – les traders à haute fréquence qui ont fait de la vitesse leur spécialité. Ces derniers utilisent des algorithmes pour parcourir les marchés à toute allure, changeant leurs ordres et leurs stratégies en quelques secondes. En août 2010, Spread Networks de Ridgeland, Mississippi, a achevé un réseau de fibre optique de 1328 kilomètres reliant Chicago à Carteret, dans le New Jersey, réduisant ainsi le temps de transaction aller-retour de 30 millisecondes, à 13,33 millisecondes. En octobre, une société appelée Hibernia Atlantic a annoncé qu’elle projetait de construire un réseau de fibre optique sous l’Atlantique, d’Halifax, en Nouvelle-Ecosse, au Somerset, en Angleterre. Il portera l’aller et retour d’actions entre Londres et New York à 60 millisecondes. « La vitesse, déclare un banquier, c’est de l’argent. »

Certains experts se demandent si la technologie ne devient pas dangereusement incontrôlable. Les autorités de régulation ont du mal à s’adapter au rythme de l’innovation dans la grande course à la technologie qu’est devenu le secteur boursier.toujours plus vite...

Le « krach éclair », la chute vertigineuse du cours des actions qui a secoué le marché boursier le 6 mai 2010, cristallise les craintes de certains membres du secteur : voir la technologie prendre le pas sur la réglementation. L’enquête a révélé que certaines machines à haute fréquence ont bel et bien joué un rôle. Certaines d’entre elles, ayant détecté une grosse vente et un marché instable, se sont arrêtées automatiquement. Le nombre d’acheteurs a baissé très brusquement. L’indice Dow Jones lndustrial Average a perdu plus de 700 points en quelques minutes avant que les ordinateurs ne recommencent à fonctionner et que les prix ne se redressent tout aussi rapidement. Plus de 20 000 opérations ont été déclarées invalides. L’épisode semble montrer la vulnérabilité des nouveaux marchés et augurer de ce qui pourrait arriver si aucun humain ne corrigeait les machines. Certains analystes craignent que l’incident ne soit le signe annonciateur de dangers plus graves qu’une simple défaillance mécanique. Les fluctuations erratiques des prix leur suggèrent qu’un petit groupe de traders à haute fréquence pourrait manipuler le marché.

La Securities and Exchange Commission (SEC), organisme américain chargé du contrôle des marchés financiers, a débuté un audit de la nouvelle structure du marché. Mary Schapiro, sa présidente, a proposé la création d’un système de traçabilité renforcée et suggéré de limiter la vitesse à laquelle les machines peuvent passer des ordres. Pour William O’Brien, les avantages de la technologie sont évidents. «  Il n’existe presque pas d’autre secteur où les gens refusent la modernité. Mais certains analystes se demandent si c’est positif pour tout le monde. Les marchés financiers se livrent à une course à la technologie et les régulateurs sont pris au dépourvu par la rapidité d’évolution. Parfois, un surcroît de technologie sans instruments de gestion efficaces produit un gigantesque embouteillage et il devient nécessaire d’installer des feux rouges. »